Para todos los interesados Lyxor Asset Management (100% Grupo Société Générale) daran un cursos para enseñar las ventajas de la inversion en ETFs
seminario gratuito que se celebrará en MADRID, en la Bolsa de Madrid (Plaza de la Lealtad 1) el día 20 de Abril a las 17:30h, con una duración de 2 horas y que lleva por temario:
1.- Bienvenida Lyxor AM – Bankinter
2.- ¿Qué es un ETF? (Exchange Traded Funds o Fondo cotizado en Bolsa)
3.- El Mercado de ETFs
4.- Características de los ETFs
5.- ETFs vs otros productos
6.- Oferta de los Lyxor ETFs en España
7.- ¿Cómo contratar los Lyxor ETFs a través de Bankinter?
8.- Acabada la crisis financiera (¿seguro?), comienzan las “estrategias de salida” (AFI)
9.- ¿A las puertas de las subidas de tipos de interés? (AFI)
10.- La recuperación económica es un hecho, pero desigual por países y retrocesos (AFI)
11.- ¿Se acaba la deflación? ¿Volverá la inflación? (AFI)
12.- ¿Qué se puede esperar para los mercados financieros? (AFI)
13.- Recomendaciones de Asset Allocation (AFI)
14.- Turno de preguntas
Este curso es válido por 2 horas de formación para la recertificación EFA (European Financial Advisor)
Para reservar su plaza, puede inscribirse desde la web www.lyxoretf.es, llamar al teléfono gratuito 900 900 009 o enviar un email a info@lyxoretf.es indicando sus datos personales.
El arranque del año ha puesto de manifiesto que 2010 no va a ser tan “fácil” como la
segunda mitad de 2009 para la gestión de carteras, cuando la práctica totalidad de
activos financieros se revalorizaron en un contexto de reducida volatilidad. Sin que
podamos achacar a los indicadores económicos publicados la responsabilidad de las
“turbulencias” de los mercados en estos dos meses (se está cumpliendo el guión de
recuperación lenta, desigual por países y con elementos de debilidad), son otros factores
los que dirigen las cotizaciones. Entre ellos, indudablemente, y como ya comentamos el
pasado mes, la decisión de los bancos centrales de retirar las medidas de política
monetaria no convencional aplicadas durante la crisis financiera. Justo cuando escribo
estas líneas, la Reserva Federal ha anunciado la elevación de la tasa de descuento
(primary credit) en 25 pb, y si bien ésta es una medida muy técnica, no hace más que
sumarse a la finalización de programas como el TAF, la TSLF, la PDCF, etc. y
constatar que el denominado quantitative easing ha terminado (o está a punto) en
EEUU. Sin que el ingente incremento de la base monetaria haya llegado a la economía
real, sí lo ha hecho a los mercados financieros, impulsando las cotizaciones de los
activos de renta fija y de renta variable. En consecuencia, parece lógico que se reabra el
debate sobre cómo afectará a la evolución de los mercados, con el consiguiente impacto
en la volatilidad, especialmente en el bursátil.
Nivel objetivo de los
fondos federales
Primary credit
También el BCE irá retirando liquidez en 2010, pero de forma gradual y no será hasta
después de verano cuando lo haga de forma efectiva (coincidiendo con el vencimiento
de algunas de las subastas a más largo plazo) y, a raíz de las dificultades en algunos
países periféricos, una parte del mercado apuesta a que el drenaje neto será limitado. De
momento, seguimos de cerca el EONIA que, al mantenerse pegado a la facilidad
marginal de depósito (0,25%), implica que la liquidez en el interbancario a corto plazo
sigue siendo elevada. Desde el punto de vista de la gestión de carteras, poco atractivo,
por tanto, para la inversión en productos que repliquen el EONIA. Aunque muchos
lectores me recuerdan aquello de que en épocas de turbulencias no es tan importante la
“rentabilidad de la inversión como la recuperación de la inversión”. Para ellos, está
claro que no perder dinero es la mejor opción y, por lo tanto, invertir en el EONIA,
donde el riesgo es nulo.
EONIA
Tipo de crédito
Tipo de depósito
Medio subasta semanal
La consecuencia más clara de la dispar posición en las exit strategies de la Fed y del
BCE, junto con las dudas sobre la potencial salida de Grecia del Área euro o las
implicaciones sobre el crecimiento futuro de un rescate del resto de países, ha sido una
apreciación del dólar frente al euro en las últimas sesiones. El cruce se aleja así de una
fortaleza que poca correspondencia tenía con la posición cíclica del Área Euro o con las
perspectivas para la evolución futura del diferencial de tipos de interés. A pesar de la
fuerte apreciación del USD, consideramos que todavía existe margen de revalorización
adicional, por lo que recomendamos invertir, bien directamente en la moneda, bien en
activos que estén denominados en ella. Seguimos pensando que la apuesta divisa
(especialmente USD, ya que con las GBP se nos han generado algunas dudas
recientemente) será una de las fuentes generadoras de alfa en este 2010.
Otro de los aspectos destacados de la evolución de los mercados financieros en las
últimas sesiones ha sido el aumento de los diferenciales en renta fija privada que, sin ser
importante, si le sumamos el aumento de los tipos de interés libre de riesgo (referencias
a 10 años de EEUU y Alemania) vuelven a situar los niveles de rentabilidad de los
bonos corporativos en niveles atractivos. Es verdad que las tasas no son, ni con mucho,
las de hace 18 meses, pero TIRes del orden del 6% son, en nuestra opinión, una clara
opción de compra, sobre todo si tenemos en cuenta la capacidad de resistencia
observada a las caídas bursátiles. En un entorno muy hostil para la renta variable, la
renta fija privada se ha comportado muy bien y ha constatado que en la actualidad es el
activo financiero con el mejor binomio rentabilidad riesgo. Así pues, sin que podamos
sobreponderar con claridad la renta variable, sí lo hacemos en corporate.
Porque, como última reflexión, nuestro posicionamiento recomendado en renta variable
es hacerlo a través de un producto que replique el conjunto del mercado para poder
cubrir parcialmente la posición con la venta de una CALL y la compra de una PUT,
limitando así el margen de ganancias pero poniendo una cota a las pérdidas, por si el
escenario de recuperación económica se frustrase. Todo ello sin menoscabo de mantener
posiciones en renta variable emergente. De momento, infraponderamos Japón y EEUU.
Y, en este entorno de elevada volatilidad, resultan muy interesantes los productos
inversos de renta variable, pero siempre siendo conscientes de que su horizonte debe ser
de corto plazo (apenas unas sesiones) en una clara apuesta “especulativa” que debe estar
acompañada de una disciplina de stop loss.
Inversión con ETFs
Lyxor Asset Management, Sociedad Gestora filial 100% del Grupo Société Générale y
una de las principales Gestoras de ETFs en Europa con más de 70.000 millones de
euros en activos bajo gestión, cotiza en la Bolsa española 24 ETFs que le dan acceso
a una gran variedad de activos, entre los que puede encontrar:
1.- Lyxor ETF Euro Cash que replica la evolución del índice EuroMTS EONIA que a
su vez refleja la remuneración a un día ofrecida por el mercado interbancario en la
Zona Euro, medida por el Eonia (“Euro Overninght Index Average”), tasa calculada
como la media ponderada de todas las transacciones de crédito a un día iniciadas
dentro de la Zona Euro por un total de 57 bancos. Este ETF tiene un patrimonio
superior a los 1.215 millones de euros a Ene’10, y una comisión de gestión de 0.15%
anual.
2.- Lyxor ETF Euro Corporate Bond que replica la evolución del índice Markit iBoxx
Eur Liquid Corp compuesto por 40 bonos corporativos emitidos en Euros, por
compañías multinacionales con alta calificación caedicita (investment grade). Todos
los bonos tienen una calificación media por encima de BBB-. Este ETF tiene un
patrimonio superior a los 440 millones de euros a Ene’10, y una comisión de gestión
de 0.20% anual.
3.- Lyxor ETF Ibex 35 Inverso que replica la evolución del índice Ibex 35 Inverso
calculado por Sociedad de Bolsas. El Ibex 35 Inverso replica los movimientos diarios
del índice Ibex 35 con Dividendos en sentido contrario. Por tanto, este ETF le permite
participar de los movimientos bajistas de las acciones que componen el selectivo
español. Este ETF es el que mayor número de operaciones ejecuta en la Bolsa
española todos los días, tiene un patrimonio superior a los 41 millones de euros a
Ene’10, y una comisión de gestión de 0.40% anual.
4.- Lyxor ETF Short Strategy Europe que replica la evolución del índice SGI Europe
Short Strategy que replica el resultado diario inverso del índice DJ Stoxx 600 con una
estrategia que combina el posicionamiento bajista con instrumentos del mercado
monetario. Este ETF tiene un patrimonio superior a los 26 millones de euros a Ene’10,
y una comisión de gestión de 0.40% anual.
Los ETFs son Fondos cotizados en Bolsa que combinan las ventajas de las Acciones
(sencillez, flexibilidad y cotización continua en Bolsa) con las de los Fondos de
inversión tradicionales (Diversificación, con un único producto invierte en una cesta de
valores, índice, país, área geográfica, estilo de inversión, sector, estrategia …)
Articulo realizado por : AFI – Lyxor AM
Los fondos cotizados son fondos de inversión que tienen la particularidad de que cotizan en bolsa, igual que una acción, pudiéndose comprar y vender a lo largo de una sesión al precio existente en cada momento sin necesidad de esperar al cierre del mercado para conocer el valor liquidativo al que se hace la suscripción/reembolso del mismo. Son conocidos por sus siglas en inglés ETF (Exchange-Traded Funds).
Los fondos cotizados se caracterizan fundamentalmente porque el objetivo principal de su política de inversión es reproducir un determinado índice bursátil o de renta fija y sus participaciones están admitidas a negociación en bolsas de valores. Los fondos cotizados son semejantes a los fondos índice, diferenciándose de estos en que permiten la adquisición o venta de la participación no sólo una vez al día sino durante todo el período diario de negociación en la correspondiente bolsa de valores.
La principal característica de los fondos de inversión cotizados es que sus participaciones negocian en mercados bursátiles electrónicos en tiempo real con las mismas características que se aplican a cualquier otro valor cotizado.
15 de Abril de 2010 | 
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